“五一”假期后，在多重因素綜合作用下，進(jìn)口煤價(jià)止跌上漲。伴隨著(zhù)內貿煤價(jià)強勢上漲，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢再度顯現。5月10日，澳大利亞5500大卡動(dòng)力煤、印尼4500大卡動(dòng)力煤和印尼3800大卡動(dòng)力煤進(jìn)口利潤，分別為每噸15元至35元、5元至20元和10元至25元。

“五一”假期期間，亞太地區煤炭?jì)r(jià)格漲勢尚可。東南亞地區遭受持續高溫擾動(dòng)，整體日耗上漲明顯，疊加越南工業(yè)生產(chǎn)保持上行趨勢，故以越南為主的東南亞國家煤炭采購意愿較強。印度日耗高位震蕩，且伴隨著(zhù)電廠(chǎng)小幅去庫，加上臨近季風(fēng)季節，部分印度貿易商率先囤貨。但印度整體庫存依舊處于高位，預計對國際煤價(jià)上漲幅度支撐有限。5月8日，印度重點(diǎn)電廠(chǎng)日耗199.2萬(wàn)噸，庫存為4029.5萬(wàn)噸。

“五一”假期后，我國內貿煤價(jià)上漲明顯。5月14日，環(huán)渤海港口5500大卡動(dòng)力煤報價(jià)較節前每噸上漲30元至50元。內貿貿易商看好迎峰度夏行情，報價(jià)上漲明顯。少量貿易商捂貨挺價(jià)，部分貿易商回補空單，疊加非電用煤需求邊際好轉，推動(dòng)煤炭?jì)r(jià)格上漲，但下游終端電廠(chǎng)采購意愿依舊一般。

“五一”假期后海運費也有所上漲，進(jìn)口煤運輸成本上漲。由于澳大利亞鐵礦石運輸貨盤(pán)增加，部分進(jìn)口貿易商采購澳大利亞煤回補空單，疊加運力相對緊張，澳大利亞到中國海運價(jià)上漲明顯。印尼煤炭運輸貨盤(pán)也陸續增加，可用運力偏緊，印尼到中國海運費也有所上漲。5月13日，澳大利亞紐卡斯爾至舟山、印尼薩馬林達至廣州和印尼塔巴尼奧至廣州的運價(jià)分別達到每噸17.63美元、9.63美元和12.61美元，分別較節前每噸上漲1.79美元、1.13美元和0.29美元。

助力本次進(jìn)口煤價(jià)上漲最重要的原因是沿海電廠(chǎng)補庫。隨著(zhù)氣溫回暖，沿海電廠(chǎng)日耗有提升預期，疊加“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的貿易思維，節后沿海電廠(chǎng)的補庫意愿較強。華東和華南地區多家電廠(chǎng)進(jìn)行招標，且招標貨盤(pán)多為6月，采購情緒好轉導致進(jìn)口貿易商提高報價(jià)。5月13日，印尼3800大卡動(dòng)力煤6月貨盤(pán)到港價(jià)報價(jià)達到每噸570元至580元，較節前每噸上漲30元至40元。

國家氣象中心預計，5月我國大部分地區氣溫較常年偏高。從5月開(kāi)始，沿海電廠(chǎng)日耗基本呈現季節性提升，雖然當前沿海8省電廠(chǎng)庫存處于高位，但依舊有剛需補庫意愿，故今夏電廠(chǎng)補庫仍會(huì )支撐進(jìn)口煤價(jià)。5月9日，沿海8省日耗為175.8萬(wàn)噸，庫存為3449.5萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)2.7%和0.4%。

除季節性因素影響，今夏進(jìn)口煤價(jià)受“黑天鵝事件”擾動(dòng)影響將減弱。去年夏季煤價(jià)下跌主要因為有更具價(jià)格優(yōu)勢的南非煤和哥倫比亞煤擾動(dòng)。目前看來(lái)，今夏進(jìn)口煤價(jià)走勢大概率將相對穩定，日耗回升對進(jìn)口煤價(jià)形成一定支撐，預計今夏進(jìn)口煤價(jià)震蕩上行，但受限于電廠(chǎng)庫存充裕以及水電好轉，預計上漲幅度有限。