后市利好支撐 煤炭?jì)r(jià)格可期
來(lái)源：森工機械 發(fā)布時(shí)間：2021-03-19
進(jìn)入三月份以來(lái)，煤炭市場(chǎng)價(jià)格全面上漲，自3月1日起至今，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨（5500K）價(jià)格從571上漲至635元/噸，累計上漲64元/噸。鄂混5500產(chǎn)地價(jià)格從368上漲至416元/噸，累計上漲48元/噸。 產(chǎn)地價(jià)格后起追漲，上漲程度不輸于下游市場(chǎng)。
由于市場(chǎng)采購需求拉動(dòng)力作用率先體現在港口貿易，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤炭貿易價(jià)格漲勢跑贏(yíng)坑口，產(chǎn)地到港發(fā)運市場(chǎng)煤貿易利潤增加，且當時(shí)期貨盤(pán)面價(jià)格上升至655元/噸左右，期現套利貿易利潤空間出現，市場(chǎng)鎖貨采購積極性大增。但隨著(zhù)產(chǎn)地市場(chǎng)追漲之后，港口價(jià)格較坑口價(jià)格差縮減，貿易利潤被坑口擠占，長(cháng)協(xié)煤貿易優(yōu)勢體現，下游對市場(chǎng)煤采購熱情遇冷。同時(shí)，環(huán)渤海港口庫存水平急速上升，截止3月18日，港口庫存上升至2600萬(wàn)噸左右高位，中轉地庫存充裕疊加電廠(chǎng)對4-5月傳統淡季采購需求偏低的預判等綜合因素影響，此輪價(jià)格上漲支撐已經(jīng)消化殆盡。
從目前市場(chǎng)運行狀態(tài)判斷，本輪價(jià)格漲勢基本走完，未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格呈現止漲回落態(tài)勢，但市場(chǎng)積極支撐尚在，煤價(jià)回落空間有限。
首先，從產(chǎn)地市場(chǎng)來(lái)看，一方面，保供政策退出必然導致產(chǎn)地供給量下降。 3月16日鄂爾多斯全市煤炭公路日銷(xiāo)量為110萬(wàn)噸左右，低于保供期間水平也低于去年同期水平。全市銷(xiāo)量煤炭總量約200萬(wàn)噸，較保供期間峰值下降約20萬(wàn)噸左右。3月上半月鄂爾多斯全市煤炭產(chǎn)量約3000萬(wàn)噸，較一月份前半月總量偏低210萬(wàn)噸。另一方面，產(chǎn)地市場(chǎng)庫存低位，保供期間主要增量依賴(lài)于消化庫存，而最新的臨時(shí)用地批復之后產(chǎn)量釋放仍需時(shí)日，短期內尚不能體現出增量。同時(shí)，產(chǎn)地主要園區周發(fā)運量為80萬(wàn)噸左右，園區總庫存量降至90萬(wàn)噸以下的低位。
其次，從沿海八省電廠(chǎng)庫存日耗情況來(lái)看，3月11日，日耗量為200萬(wàn)噸，同比偏高60萬(wàn)噸，同比增幅43%，庫存總量2583萬(wàn)噸，同比偏低20%。電廠(chǎng)煤耗迅速回升跑贏(yíng)前兩年，庫存下降速度偏快，且低于2019年庫存水平。電廠(chǎng)運行情況表明下游需求偏好，電廠(chǎng)補庫壓力仍有可能在淡季體現。
第三、進(jìn)口煤量受到價(jià)格差因素，國內進(jìn)口量環(huán)比縮減，對國內市場(chǎng)的供給量同比偏低。1-2月中國煤及褐煤進(jìn)口量為4112.6萬(wàn)噸，同比下降39.5%。拋去同比高基數的因素，每月平均2050萬(wàn)噸的水平較去年各月平均水平仍偏低500萬(wàn)噸。進(jìn)口煤無(wú)論是從政治影響因素和貿易價(jià)差來(lái)看，都存在著(zhù)阻礙因素，對國內市場(chǎng)的補量不足，結構失衡。
今年兩會(huì )國家提出GDP增長(cháng)目標為6%，較去年同期增長(cháng)明顯。經(jīng)濟穩健增長(cháng)疊加上述諸多因素對煤炭?jì)r(jià)格形成利好，產(chǎn)地市場(chǎng)的供給狀況相對宏觀(guān)經(jīng)濟恢復迅速之下的市場(chǎng)需求而言，尚未體現出明顯寬松，因此價(jià)格下浮的空間有限。
